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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190313)

宏观经济:
1、银保监会副主席周亮:银行是一个市场主体,也是追逐利润,要覆盖更高的风险成本。目前已提高了对小微企业不良贷款的容忍度,今年可能还要增加对小微企业不良贷款容忍度。
2、港交所公告:MSCI同意授权香港期交所使用MSCI中国A股指数以推出期货合约。期交所拟待获得监管机构批准后并因应市况推出MSCI中国A股指数期货合约。此等新合约将为透过沪深港通参与中国内地股票市场的投资者提供有效的配套风险管理工具。
3、科技部部长王志刚:科创板目的是推进科技型企业的发展,把无形资产、把能力作为重点,而不是把资金流、把交易额当做重点,这些都是为了促进成果转化。同时,科技金融结合也非常重要。如果科技是充分条件,金融就是必要条件。
4、证券日报:据统计,已经有108只养老目标基金现身,其中,有40只产品已获批发行,另外68只处于“受理”或“审查中”状态。此外,已经完成募集的养老目标基金多达15只,合计募集规模43.57亿元。
5、一财:连续五周未有发审会安排,3月12日,第十八届发审委迎来首秀,将审核四川天味食品集团股份有限公司的首发申请。天味食品不是新面孔,这是该公司第四次闯关IPO。
6、国务院:印发《关于压缩不动产登记办理时间的通知》,提出2019年底前,流程精简优化到位,全国所有市县一般登记、抵押登记业务办理时间力争分别压缩至10个、5个工作日以内;2020年底前,力争全部压缩至5个工作日以内。
7、央行:周一,未开展逆回购操作,连续第八日暂停操作,本周无逆回购到期。

 

钢矿:
昨日Mysteel237家流通商建材成交量为26.75万吨,环比增加7.3万吨,为历史高位,随着南方地区天气的好转,需求仍在增加。现货方面,上海地区螺纹厂提主流价格在3840-3880元/吨;天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3770元/吨。宏观方面,美国向印度施压,要求其停止购买委内瑞拉石油;地方新增专项债发行提速,前两月发行规模3078亿元。行业方面,中汽协:中国2月乘用车销量121.9万辆,同比下降17.4%(1月销量下降17.71%)。中国1-2月汽车销量148.2万辆,同比下降14.9%。中钢协数据显示,2月下旬钢协会员企业粗钢日均产量196.1万吨,比上一旬增加1.37万吨,旬环比增长0.7%。钢协统计2月全月全国粗钢日均产量为252.56万吨,比1月增长4.38%。截至2月下旬末,重点钢企钢材库存量为1427.6万吨,比上一旬末减42.6万吨,环比降幅为2.9%。铁矿石现货方面,日照港PB粉价格涨8元,成交价在618元/吨;金布巴成交价格在591元/吨涨8元,折盘面为665附近。
操作建议:本周需求预计仍将继续回升,环保限产有加严迹象,2018-2019年秋冬季限产多地未达标,后期环保实施的可能性较大,预计本周现货仍有上行空间。中长线来看,供需矛盾在二季度开始显现,期货上行压力较大空间较小,反弹可布局远月空单,RB1910合约可关注盘面动能,3550以上如有减弱可开始布局空单,谨慎追空。铁矿05合约关注620附近,可尝试建立空单。仅供参考。

 

原油:
截至3月12日收盘,WTI原油4月期货结算价报56.87美元/桶,涨0.08美元,涨幅0.14%。布伦特5月原油期货结算价报66.67美元/桶,上涨0.09美元,涨幅0.14%。SC主力1904合约涨12.6报444.7元/桶(≈66.25美元/桶),夜盘收跌1.7报443.0元/桶(≈65.99美元/桶)。
近日原油市场消息众多,产油国方面继续强化和传递减产方面的乐观预期,并且委内瑞拉由于供电中断导致原油产量大幅下滑,同样支撑短线原油行情走势。凌晨EIA月报6个月来首次下调美国原油产量预估,同时上调今明两年国际油价均值预期,小幅下调全球原油需求增速预期。短线原油市场利好消息众多,支撑近期原油反弹行情。不过,欧佩克警告美国方面对原油市场的潜在风险,除特朗普的推特之外,反欧佩克法案同样会冲击当下OPEC+的减产协议,令油价面临大跌风险,投资者对此较为谨慎。此外,市场静待本周EIA库存报告以及欧佩克月报,希望从中继续寻求明确指引。从API的先行指标来看,上周美国原油库存出现下滑,同时库欣库存和汽油库存均出现较大幅度减少,尾盘油价短线走高。
总之,近期原油市场整体延续强势表现,短线利多消息继续巩固市场氛围,目前外盘原油已经临近当前区间波动上线,周内利好消息跟进有望带动短线原油实现突破。此外,对中期原油走势仍然持乐观预期,继续看好上半年原油的强势表现,但下半年原油市场潜在利空较多,留意年内原油前高后低的行情趋势。仅供参考。

 

沥青:
沥青期货主力合约bu1906收于3374元/吨,涨26元/吨,涨幅0.78%。国内沥青现货市场价格暂稳,受库存偏低影响,山东及周边厂家价格高位持稳,区域内下游施工逐步开启,整体供应仍不多。当前全国各地区施工逐步开启,需求开始恢复,炼厂普遍库存不高,加之部分装置检修,支撑现货价格。当前华东、华南地区下游开始接货,华东报价偏高,下游按需采货为主,厂家库存偏低。中长线来看,当前全国各地道路施工正逐步启动,需求陆续恢复,当前低库存及高油价支撑沥青期价难跌。隔夜沥青期货随油价继续走强。操作上建议观望,激进者日内低吸高抛为主。仅供参考。

 

焦炭:
现货方面,焦炭价格稳中有降,河北、山西等地钢厂陆续提出下调100元/吨,目前多数焦钢企业仍在商谈中,个别焦企首降已落地,主产地焦企生产状况尚可,库存多处低位,贸易商几无采货,市场情绪偏悲观。河北地区近期环保力度增加,钢厂高炉检修增多,焦企结焦时间或将再次延长,山西地区个别钢厂也有检修限产现象,整体焦炭需求有所下降,且钢厂焦炭库存中等偏高水平,目前多按需采购为主,短期内焦炭市场无明显好转;港口库存高位,贸易商出货较为积极,港口报价继续下跌,部分贸易资源已有低价成交现象,部分货源自提现汇报价2070-2100元/吨左右。
逻辑:后期核心在于需求端,目前焦炭供应维持高位,但3月需求端下降明显,同时限产预期下,焦炭走势将弱于螺纹钢等成品材品种,但稍强于焦煤。
操作建议:3月目前供大于求局面不改,除非后期环保限产对于焦化厂趋严,否则大概率为超跌的反弹。关注月底钢厂复产对于焦炭的正向刺激,在此之前,反弹不宜看的过高。仅供参考。

 

动力煤:
随气温升高,民用需求负荷将逐渐减弱并消失,日耗量运行于60-65万吨,近2日有所回落,电厂有长协煤及印尼煤做供应保障,货源充足,短期内对市场煤采购积极性较差。当前市场煤采购的主体更多的是水泥厂及贸易商等用户。现产港背离现象仍较严重,主产地贸易商发运积极性不高,主要是大户发运,调入量略高于调出量,使北方港库存出现增加,拉煤船仍较少,使得海运费亦在小幅下滑。广州港及防城港等库存高于去年同期,内外贸煤均货源充足,但走货情况不够理想,在此轮涨价过程中,煤价变动幅度不大,持稳为主。操作上建议,反套及卖保空单继续持有。仅供参考。

 

甲醇:
1、据监测,截至2019年3月6日,甲醇装置开工率68.23%,周度环比上涨0.87%。西南以及西北气头装置的重启是导致甲醇装置开工率上涨的关键,甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端利空甲醇期价以及5-9正套。2、据监测,截至2019年3月7日,港口库存110.71万吨、周度环比小降1.07万吨,港口可流通货源27.1万吨、周度环比小降0.7万吨。港口库存环比小降,或从供应端支撑甲醇期价以及5-9正套。3、据监测。截至2019年3月7日,太仓周度走货量1691.43吨、周度环比增加364吨。太仓走货量环比上涨,或从需求支撑甲醇期价,也是导致江苏港口库存下降的关键因素。4、据监测,截至2019年3月8日,西北库存天数8天,周度环比小降1.05天、连续两周累计下降1.3天、降幅有所加快。西北库存环比小降,或从供应端支撑甲醇期价以及5-9正套。5、进口利润转为倒挂、-44元/吨左右,或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价以及5-9正套。东南亚170万吨甲醇装置检修导致外盘报价上涨,后期关注外盘报价上涨趋势能否延续,一旦延续,其对甲醇期价以及5-9正套的支撑作用或增强。操作建议,2550试多者继续持有,价差-50左右入场5-9正套继续持有。仅供参考。

 

棉花:
国内周转库存:2月底全国棉花周转库存环比少10.27至426.08万吨,本年度内以来首次下降;国内工业库存:3月全国棉花工业库存环比略增,同比减1.6天,企业纱线产销率97.1%环比上升5.6%同比减1.7%。棉花库存数据利好及下游需求有转好迹象,提振郑棉。截至3月12日郑棉仓单加有效预报总量1.99万张,折皮棉78万吨,为近5年高位,巨量仓单以及棉花上方套保压力一线将限制905合约上方空间。目前国内纺织下游需求企稳渐好,工业库存消化加快,补库需求提高,目前市场供应充足,无较明显上涨驱动力,夜盘郑棉上涨应保持理性,前期多单可部分离场锁定盈利。3月为中美贸易谈判先前约定最终谈判截至时间,或有变数,预计盘面上下波动较大,建议暂时离场观望,及时锁定盈利。仅供参考

 

苹果:

1.目前山东及西部产区均以客商消耗前期订货及包装好的货源为主,继续订货、调货的情况比前几日明显减少,整体行情相对稳定。2.山东产区:栖霞产区整体交易平稳,冷库中包货现象减少,目前以客商将前期包好货源发市场消化为主,果农好货较少,调货难度较大。3.陕西产区:洛川产区整体交易正常进行,客商自提走货为主,部分客商仍在外调周边产区果农货,以搭配客商自存好货交易为主,走货顺畅,行情平稳。4.目前苹果共有折算仓单508张,有效预报0张。5.AP903合约减仓44手,剩余持仓60手,剩余两个交易日。小结:昨日苹果期货主力合约全天在11200-11300点之间震荡,波动不大,AP910合约收盘于8091点,能否跌破8000有待观察。现货上,产区缺货现象明显,惜售情绪较浓,价格稳中偏硬,供求矛盾开始激化,近月合约长期维持震荡上行观点,仅供参考。

 

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