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晨会纪要

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招金期货研究院收盘评述(20190311)

原油:

日内原油整体呈现震荡上涨态势,外盘原油在上周五尾盘冲高之后,今日亚洲交易时段延续走高势头。虽然上周主要经济体经济指标低于预期,但原油市场供应仍然在逐步收紧,美国石油钻井数量连续第三周减少,为短线油市提供支撑。内盘原油今日低开高走,收盘时段基本抹平开盘跌幅。除受外盘走势带动外,近期人民币汇率贬值为SC原油提供一定支撑。外盘原油区间下限支撑较强,本周主要短线指标预期向好,外盘原油可轻仓试多,止损设置在区间下限,即美原油55.5美元,布油65美元。若突破区间上限,多头可继续加仓。SC原油跟随外盘操作,上方关注445.9压力位。仅供参考。

 

沥青:
沥青期货主力合约bu1906收于3300元/吨,涨34元/吨,涨幅1.04%。国内沥青现货市场价格局部走高,受库存不高影响,山东及周边厂家价格持稳,区域内下游施工逐步开启,出货好转,整体供应仍不多。当前全国各地区施工逐步开启,需求开始恢复,炼厂普遍库存不高,加之部分装置检修,支撑现货价格。当前华东、华南地区下游开始接货,华东报价继续走高,但下游按需采货为主。中长线来看,当前全国各地道路施工正逐步启动,需求陆续恢复,当前低库存及高油价支撑沥青期价难跌。沥青期货日内走强,贴水现货100元/吨,走势偏弱。操作上建议观望。仅供参考。

 

焦煤:
现货方面,炼焦煤市场稳中偏强运行,部分焦企主焦煤采购偏紧,河北地区采购安泽主焦煤价格上涨20元至1740元/吨。内蒙古地区炼焦煤供给整体偏紧,乌海1/3焦煤坑口承兑价1130元左右,市场有价无市,少数焦企低硫煤库存处于警戒线位置,预计两会结束后煤矿复产供给偏紧局面将有所缓解。
逻辑:后期核心在于需求端,目前焦煤供应有增加预期,后期需求端提升空间有限,预计短期仍以调整为租。
操作建议:因目前吨钢利润一般,钢焦博弈下焦炭价格有拐点出现可能,若焦炭下跌,则焦煤采购放缓概率增加,建议延续逢高做空思路,但下方空间在高基差下将比较有限,仅供参考。

 

动力煤:
今日盘面出现大跌,主因短期内缺乏来自现货面更强的驱动力,而进入了回调通道中。从现货面看,港口价640-645元,现已止涨趋稳,现沿海煤市交投气氛有所下降,终端电厂消极采购市场煤,而接长协煤为主,后期随支撑力减弱,价格或将震荡小幅下滑。主产地方面,停产矿复工节奏仍较慢,但毕竟产量在小增,一定程度上缓解了供应压力,化工厂、水泥厂等的采购热情显著下降,坑口价整体持稳,少数地区涨跌互现。需求端方面,后市有走弱预期,中旬后民用需求将逐渐消失,届时,工业需求将成主力,看工业企业开工情况,预计变动不大。与此同时,需关注水电对火电市场的冲击,尤其进入4月后,南方部分地区将进入雨季,从天气预报看,今年雨水偏多。操作上建议,产业卖保空单继续持有,59反套而在价差20以上可继续加仓。仅供参考。

 

甲醇:
1、据监测,截至2019年3月6日,甲醇装置开工率68.23%,周度环比上涨0.87%。西南以及西北气头装置的重启是导致甲醇装置开工率上涨的关键,甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端利空甲醇期价以及5-9正套。2、据监测,截至2019年3月7日,港口库存110.71万吨、周度环比小降1.07万吨,港口可流通货源27.1万吨、周度环比小降0.7万吨。港口库存环比小降,或从供应端支撑甲醇期价以及5-9正套。3、据监测。截至2019年3月7日,太仓周度走货量1691.43吨、周度环比增加364吨。太仓走货量环比上涨,或从需求支撑甲醇期价,也是导致江苏港口库存下降的关键因素。4、据监测,截至2019年3月8日,西北库存天数8天,周度环比小降1.05天、连续两周累计下降1.3天、降幅有所加快。西北库存环比小降,或从供应端支撑甲醇期价以及5-9正套。5、进口利润转为倒挂、-60元/吨左右,或从进口成本端以及进口数量端支撑甲醇期价以及5-9正套。东南亚170万吨甲醇装置检修导致外盘报价上涨,后期关注外盘报价上涨趋势能否延续,一旦延续,其对甲醇期价以及5-9正套的支撑作用或增强。操作建议,关注2550一线支撑,5-9正套继续持有。仅供参考。


玉米:
国际方面,两会后商务部开记者会称中美双方达成共识的基础是双方取消相互加征的关税,不及预期。国内近期由于玉米现货价格超跌,不少贸易商、烘干塔多认为玉米已筑底,入市收粮积极性提升,玉米现价开始反弹,另外,黑龙江地储和东北国储收粮启动,有消息称,东北一次性储备即将启动,加上消息称黑龙江生产者补贴发布,大豆、玉米出现200元/亩差异,以及大豆振兴计划,政策导向,利多玉米。但由于猪瘟影响,饲料端采购谨慎,加上天气升温,后期猪瘟有进一步蔓延的可能,或对市场情绪造成波动。仅供参考。

 

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