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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190311)

宏观经济:
1、统计局:2月,CPI环比上涨1.0%,涨幅比上月扩大0.5个百分点;CPI同比上涨1.5%,涨幅比上月回落0.2个百分点。PPI环比下降0.1%,降幅比上月收窄0.5个百分点;PPI同比上涨0.1%,涨幅与上月相同。
2、银保监会副主席王兆星:继续有效监控治理一些影子银行,有利于实体经济融资的要继续给予支持,但有些不健康的、通道类的、嵌套的、加杠杆的,导致资金脱实向虚的影子银行,要进一步控制整治。
3、全国社保基金理事会楼继伟:目前已有8000亿元的省级养老保险基金与全国社保基金理事会签约,其中,5000亿-6000亿元“已经到位”。对于3月8日股市的下跌走势对社保基金是否会产生影响,他表示“不关注股市短期波动”。
4、商务部部长钟山:今年商务部在促进消费方面要抓三件事情,第一,提升城市消费,促进消费升级。具体来说,改造提升一批步行街,把步行街打造成为消费高质量发展的平台;优化便利店布局。第二,扩大乡村消费,推动“农产品进城、工业品下乡”。第三,发展服务消费,优化服务供给。
5、海关总署署长倪岳峰:2月中下旬进出口同比增长21%。3月上旬(截至9日凌晨),进出口同比增长24.7%;出口回升势头更加强劲,同比增速达到39.9%。从历史数据看,春节期间月度数据出现波动是正常现象。从今年春节后外贸走势来看,我们对下一阶段进出口增长充满信心。

 

贵金属:
因疲弱的美国就业数据打压美元和风险情绪,令市场对于全球经济放缓的预期更加浓烈,金价反攻千三位置。
1、在欧洲央行日内的定期货币政策会议上,欧洲央行宣布维持三大关键利率不变。宣布进行新一轮的定向长期再融资操作;将于9月开始为期两年的定向长期再融资操作;这是欧洲央行开启的第三轮定向长期再融资操作。欧洲央行行长德拉基称,欧央行的新借贷措施是扩大了货币政策的宽松程度;货币政策如今变得;欧央行认为欧元区出现经济衰退的可能性非常低。欧央行本周完全没有讨论过重启QE。没有讨论过降低存款机制利率。
2、美国劳工部公布的数据显示,美国2月非农就业人数仅仅增加2万人,远低于预期的18万人,创下17个月以来最低增幅。虽然市场已经将美国政府此前停摆的负面因素考虑在内,但这一实际数据与预期相去甚远,造成市场的膝跳反应。评论称,美国2月份就业增长几乎停滞,由于建筑业和其他几个行业的就业人数萎缩,美国经济仅创造了2万个就业岗位,这可能引发人们对经济活动急剧放缓的担忧。
3、本周除了关注中美贸易谈判的潜在进展之外,还有英国议会将投票表决特雷莎·梅修订后的脱欧协议,之后两日还可能就无协议脱欧和推迟脱欧进行投票,日本央行也将宣布货币政策决定。数据方面,美国1月消费和通胀、1月耐用品订单,英国GDP、中国1月和2月数据大礼包等颇受市场关注,预计一些品种短线会有相对较大反应。
4、技术面,本周金价以震荡回调思路对待,下方支撑为1272/1266美元/盎司,上方阻力为1333/1318美元/盎司。此位置不建议操作,激进者可等待281回调位置试多。仅供参考。

 

原油:
截至3月8日收盘,WTI原油4月期货结算价报56.07美元/桶,跌0.59美元,跌幅1.04%。布伦特5月原油期货结算价报65.74美元/桶,跌0.56美元,跌幅0.84%。SC主力1904合约涨0.8报440.2元/桶(≈65.47美元/桶),夜盘收跌6.2报434.0元/桶(≈64.55美元/桶)。
上周五原油上演“蹦极式”行情,在盘中油价一度深跌之后,自日低快速反弹并持续拉升,日内跌幅悉数回补,盘中原油走出一条“大V”线。近期原油市场短线风险加剧,主要经济体经济指标异常疲软,加剧投资者对经济前景的担忧。原油的巨震行情进一步凸显出短线风险凝重,原油在陷入区间震荡而上行乏力之后,极易受到短期风险事件的冲击。不过,即便如此,原油市场整体看多氛围并未出现实质性的扭转,投资者依然整体看好中期原油行情。欧佩克持续减产,委内瑞拉地缘风险以及季节性需求逐步改善等,中期利好仍在限制短线原油回撤幅度。原油“V”型走势并不代表原油短线风险完全解除,短线原油仍将在震荡中等待新一轮利好消息的指引。仅供参考。

 

沥青:
沥青期货主力合约bu1906收于3234元/吨,跌32元/吨,跌幅0.98%。国内沥青现货市场价格稳定,受库存不高影响,山东及周边厂家价格持稳,区域内下游施工逐步开启,出货好转,部分厂家转产燃油焦化料,整体供应不多。当前全国各地区施工逐步开启,需求开始恢复,炼厂普遍库存不高,加之部分装置检修,支撑现货价格。当前华东、华南地区下游陆续开始接货,报价持稳,但下游按需采货为主。中长线来看,当前全国各地道路施工正逐步启动,需求陆续恢复,当前低库存及高油价支撑沥青期价难跌。周五沥青期货走弱,贴水现货150元/吨,走势偏弱。操作上建议观望。仅供参考。

 

焦炭:
现货方面,焦炭整体市场暂稳运行,河北地区焦企大多库存低位,出货暂无压力,因唐山延长重污染天气Ⅰ级应急响应的通知,均已延长结焦时间,部分延长至36小时,日产降低;受环保影响以及环保检查,3月7日唐山地区京唐港和曹妃甸港所有集疏港全部暂停,解除时间暂未确定,具体情况将持续跟进。山西地区焦企库存多处低位,市场二轮提涨暂无回应也无响应,价格暂稳;下游方面,部分钢厂限产,焦炭采购积极性有所下降,多处中高位,长协到货量尚可,采购需求一般,部分焦企出现库存堆积现象,短期焦炭供需面略显偏宽松,综合来看,短期焦炭大概率继续偏稳运行。
逻辑:后期核心在于需求端,目前焦炭供应维持高位,后期需求端若无起色,叠加现货有概率下跌,则有继续下行可能。
操作建议:因目前吨钢利润一般,钢焦博弈下焦炭价格持续提涨难度较大,目前看3月焦炭需求有转弱迹象,高库存下,焦炭期货易跌难涨,短期建议暂时观望,激进者延续逢高加空思路,仅供参考。

 

动力煤:
利好因素已基本饱和,利空力量则此消彼长,供应端对煤价的支撑力已达高峰期,后期需求端将震荡趋稳,供需博弈,煤价大概率将偏弱震荡。后期看,执行产业卖保及5-9反套策略。产业卖保及5-9反套逻辑如下:1、当前盘面主要的驱动力为供应端的偏紧,“两会”后,安检力度大概率将在此基础上有所放松。2、港口价已涨至640-645元,涨幅收窄,主产地坑口价涨幅更大,在650-700元区间内,行政干预介入的概率不断增大。3、榆林地区当前煤矿平均开工率水平处低谷,难有再度下降的空间,且柠条塔等矿正陆续复产,后期供不应求现象将有所缓解。4、中旬后民用供暖需求将消失。风险因素:1、澳煤通关受限,为盘面带来不确定性的利好。2、主产地“两会”后复产节奏仍低于预期。操作上建议,反套继续持有。仅供参考。

 

甲醇:
1、据监测,截至2019年3月6日,甲醇装置开工率68.23%,周度环比上涨0.87%。西南以及西北气头装置的重启是导致甲醇装置开工率上涨的关键,甲醇装置开工率环比上涨,或从供应端利空甲醇期价以及5-9正套。2、据监测,截至2019年3月7日,港口库存110.71万吨、周度环比小降1.07万吨,港口可流通货源27.1万吨、周度环比小降0.7万吨。港口库存环比小降,或从供应端支撑甲醇期价以及5-9正套。3、据监测。截至2019年3月7日,太仓周度走货量1691.43吨、周度环比增加364吨。太仓走货量环比上涨,或从需求支撑甲醇期价,也是导致江苏港口库存下降的关键因素。4、本周,烯烃装置开工率环比上涨2.11%至83.91%、暂处历史同期高位,甲醛开工率回升明显、连续三周累计上涨24.61%至33.09%。烯烃开工率涨至高位且甲醛开工率回升明显,或从需求端支撑甲醇期价以及5-9正套。5、3月7日期价大跌,但是港口现货报价相对抗跌,期现基差走强,后期关注期现基差能否持续走强至期价贴水状态,一旦出现并且延续,其对期价的影响或由前期的利空转为利多。操作建议,关注2550一线支撑,5-9正套继续持有。仅供参考。

 

苹果:

1.产区交易整体维持平稳,客商自提走货仍是主流,果农货剩余量有限,包括陕西宝鸡扶风、陕西渭南白水等多个产区,果农货交易基本结束,货源难寻,相较往年明显提前。2.山东产区:栖霞产区交易整体平稳,客商自提发货居多。果农货因好货少且果农挺价影响,成交量有所减少,三级以及统货仍是客商热需的货源,整体行情稳硬。3.陕西产区:洛川产区交易稳定,存货充足客商以自提发货为主,存货少客商采购周边产区果农货销售居多,整体成交以质论价,受炒货压货情况影响,行情稳硬。4.目前苹果共有折算仓单508张,有效预报0张。5.AP903合约连续两个交易日无成交,预计本周以空头主动减仓上行为主。小结:上周五苹果期货主力合约震荡为主,收盘价仍维持在11300以上。基本面上,近些天现货继续涨价,产区缺货现象凸显,供求矛盾开始激化,近月合约长期维持震荡上行观点,仅供参考。

 

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